Зарубежные инвесторы возвращаются в Россию |
ТЕКСТ:
Юлия Орлова
ФОТО: Reuters
|
Фонды, инвестирующие в
российские акции, впервые за последние три месяца зафиксировали чистый
приток денег. За неделю управляющие собрали $51 млн. Инвесторы признают,
что российские акции стоят дешево по сравнению с Европой, но масштабы
дисконта не гарантируют адекватного роста котировок, предупреждают
аналитики
Инвесторы поменяли свое отношение к рискам.
Впервые с апреля международные фонды, ориентированные на Россию,
зафиксировали приток денег. За неделю, завершившуюся в эту среду, в
такие фонды пришел $51 млн, согласно данным Emerging Portfolio Fund
Research. Приток средств обеспечили традиционные фонды — $36 млн и фонды
Exchange Traded Fund (ETF, индексный фонд, паи которого обращаются на бирже) — $15 млн.
«Объем
поступивших средств невелик, но важно, что отчетная неделя стала
первой, когда российские фонды получили положительный результат после
периода непрерывного оттока капитала, продолжавшегося с середины
апреля», — считают аналитики «Уралсиб
кэпитал». С начала года приток составил $787 млн. Но в последние 11
недель фонды регулярно фиксировали отток денег, всего было выведено $600
млн.
Теперь деньги возвращаются на фондовые рынки большинства стран. В бумаги Турции было инвестировано $57,5 млн, чистый приток в фонды EMEA
Частично приток средств объясняется правилами фондов. Управляющие не могут долго находиться «в деньгах», они обязаны вкладывать их в акции. «Рано
или поздно положительная динамика по притоку капитала в российские
фонды должна была проявиться. Вечный отток, кроме развития самых
пессимистичных сценариев в конкретно взятой стране, невозможен.
Очевидно, что, несмотря на проблемы, российский рынок под такие сценарии
не подпадает», — отмечает Кирилл Самышкин, финансовый консультант Saxo
Bank.
Но помимо
административной причины у притока есть и фундаментальная — низкая
стоимость акций. Российский индекс РТС с начала года снизился на 4,4%,
до 1356 пунктов на 13 июля. А с мартовского максимума на уровне 1750
пунктов показатель упал на 22,5%.
По
оценкам аналитиков Citi, бумаги большинства российских компаний уже
торгуются со значительным дисконтом к аналогичным компаниям в Европе.
Так, недооцененность сталелитейных и газовых компаний составляет около
40%, банковских, нефтяных, транспортных и медиакомпаний, компаний
потребительского сектора, ЖКХ — около 60%. Самый большой потенциал роста
у отраслей химии — 80%, телекоммуникаций — 110%, ритейла —140%,
недвижимости —160%.
«Мы
считаем нынешние уровни действительно привлекательными. Речь идет как о
прошедшей на российском рынке значительной коррекции, так и о
существенном отставании российских бумаг от аналогов на других рынках
при одинаковых или даже лучших уровнях фундаментальных показателей», —
соглашается Самышкин.
Инвесторы забирают средства из
проблемной Европы, экономика которой подвергается новым угрозам.
Стоимость евро на фоне снижения кредитного рейтинга Италии опустилась до
двухлетнего минимума — $1,2167.
«Продолжающиеся
проблемы Европы — причина для вывода активов из евро, в этом смысле
Россия и рубль могут рассматриваться и рассматриваются как одно из
интересных направлений», — замечает Самышкин.
Нефть
также поддерживает интерес к российскому рынку, марка Brent вновь
торгуется на уровне выше $100 за баррель и стоит почти $102.
Комментарий эксперта
Нет конца рецессии, Вячеслав Смольянинов, главный стратег «Уралсиб кэпитал»
Но масштабы дисконта на российском рынке не гарантируют адекватного роста котировок, предупреждают аналитики.
«Мы
полагаем, что фонды России и Восточной Европы не покажут отчетливого
тренда в ближайшие несколько недель, пока не станет понятнее, в каком
направлении двигается экономика и завершился ли период замедления роста.
На этом фоне российский рынок, вероятно, будет торговаться также без
ярко выраженного тренда, демонстрируя повышенную волатильность», —
говорят в «Уралсиб кэпитал».
Читать полностью: http://www.gazeta.ru/financial/2012/07/13/4680045.shtml
Читать полностью: http://www.gazeta.ru/financial/2012/07/13/4680045.shtml
Комментариев нет:
Отправить комментарий