Олег Макаренко
fritzmorgen ) 
http://pikabu.ru/story/proshche_pozvoni
Не нужно быть Нострадамусом, чтобы предсказать очевидные пути развития некоторых опасных сценариев. Попытки лесоруба перепилить сук, на котором он сидит, обычно заканчиваются болезненным падением.
Ещё полгода назад я писал о том, что Украина стремительно движется к дефолту. Украина в итоге к дефолту таки пришла:
http://ria.ru/economy/20151006/12978517
В бюджете Украины концы с концами не сходились даже при Януковиче. После же госпереворота ситуация стала критической — как у человека, который сначала еле тянул выплату ипотеки, а потом ещё и уволился с работы, чтобы вложить деньги в финансовую пирамиду в надежде на быстрое обогащение.
Обратите внимание: я не делал прогнозов по курсу гривны в конкретные месяцы. Такого рода прогнозы мало чего стоили бы, так как власти Киева могли достаточно свободно выбирать время для дефолта и график обрушения гривны. Я просто отметил, что Украину ждут в обозримом будущем дефолт и девальвация гривны — и, как видите, время доказало верность моих расчётов.
Ничуть не менее болезненные процессы можно наблюдать и в экономике США. При этом если экономика Украины является относительно небольшой, и из-за этого у Киева всегда остаётся возможность как-то сманеврировать, смягчив финансовые удары за счёт политических уступок восточным или западным соседям, у США такой опции нет. Экономика США слишком велика, чтобы её можно было спасти — даже если бы у Вашингтона и оставались готовые на такие жертвы друзья.
Как вы, возможно, помните, я писал, что Штаты безнадёжно подсели на иглу дешёвых денег. И действительно — в сентябре ФРС США не только не стал поднимать ключевую ставку, как собирался сделать вот уже пару лет, но и начал робко намекать на дальнейшее снижение ставок и уход в отрицательную зону. Примерно так наркоманы часто обещают завязать «завтра», но редко находят в себе силы, чтобы выполнить это обещание.
Вот, пожалуйста, ожидаемое развитие болезни. Впервые за последние десятилетия американские ГКО были проданы под 0% годовых:
http://www.vestifinance.ru/articles/630
На первый взгляд ситуация выглядит странно: инвестор отдаёт американскому казначейству миллион долларов, ждёт три месяца, а потом получает обратно... ровно тот же самый миллион. Не удобнее ли было бы просто держать деньги на своём расчётном счёте в банке? Ведь деньги можно при необходимости потратить в любой момент, а облигации нужно или держать три месяца или продавать на вторичном рынке со скидкой.
Объяснений такому странному поведению инвесторов можно найти три — и ни одно из них вам не понравится.
Первое — инвесторы уже настолько не доверяют банковской системе США, что предпочитают скорее купить облигации ГКО, нежели рисковать оставить деньги в американских банках.
Второе — казначейство силой и угрозами заставляет банки покупать у него облигации.
Третье — никаких покупателей на самом нет, казначейство покупает облигации само у себя.
Несложно увидеть, что любой из этих вариантов означает наличие явных проблем в экономике США. В принципе, эти проблемы отлично просматривались и раньше, те же пенсионные фонды за последние несколько лет подошли уже к пределу своей прочности из-за хронической невозможности вложить деньги под сколько-нибудь приемлемый процент. Однако теперь мы дошли до стадии, когда иностранные государства и прочие держатели облигаций США могут начать их массовый слив, что заставит Штаты разогнать печатный станок до предельных оборотов.
Что важно, многие страны — такие как Китай и Норвегия, например — имеют сейчас веские причины для распродажи долларовых активов. Китаю надо поддерживать юань, а Норвегии надо как-то компенсировать недополученные из-за дешёвой нефти доходы:
http://aftershock.su/?q=node/339830
Также размещение облигаций под ноль процентов — это чёткий сигнал «продавать» для фондового рынка США, так как инвесторы, видимо совсем отчаялись, раз они предпочитают скорее заморозить свои доллары на три месяца, чем купить на них хоть какой-нибудь актив.
Аналогичные проблемы наблюдаются и в Швеции, которая интересна нам тем, что на немного опережает Соединённые Штаты на скользкой дорожке отрицательных ключевых ставок. Сверхдешёвые кредиты привели Швецию к закономерному финалу — пузырь недвижимости может лопнуть в любой момент, и шведские эксперты предполагает, что схлопывание пузыря погрузит страну в экономическую депрессию:
http://aftershock.su/?q=node/339740
Отмечу, что я далёк от мысли злорадствовать по поводу бед наших американских друзей и партнёров. Нам было бы выгодно, чтобы американцы продержались ещё как минимум год, до выборов президента США в 2016 году. Тогда мы успеем значительно укрепить ту параллельную, не завязанную на доллар систему мировой торговли, которую мы активно строим последние годы.
Вот, допустим, «Газпром» сейчас переводит свой трейдинг из Лондона в Санкт-Петербург:
http://www.interfax.ru/business/471452
Китайский юань впервые обогнал иену в международных расчётах:
http://aftershock.su/?q=node/339647
Каждый месяц с фронта дедолларизации приходят всё более и более обнадёживающие новости:
http://ruxpert.ru/Дедолларизация
Вместе с тем позиции доллара всё ещё очень сильны, и нефтедоллар прикажет долго жить, всю мировую торговлю ожидает серьёзнейший шок. Проще говоря, чем дольше продлится агония финансовой системы США, тем легче мы перенесём уход доллара с мировой арены.
Добавлю к этому, что аналогичную позицию занимает Россия и по поводу Украины. Сейчас Украина испытывает традиционные проблемы с покупкой газа, и совершенно неясно, сможет ли она успешно пережить наступающую зиму:
http://www.vestifinance.ru/articles/631
Александр Мазурчак, бывший замминистра ЖКХ Украины прямо заявляет, что веерные отключения уже неизбежны, и будет за счастье, если проблемы ограничатся только ими:
http://aftershock.su/?q=node/33739
Может быть, конечно, Украине снова повезёт с тёплой зимой, а Киеву удастся свести энергобаланс за счёт уничтожения остатков промышленности... но если везение на этот раз оставит Украину, вполне можно ожидать событий по типу Алчевской трагедии, только на этот раз уже не в одном городе, а по всей территории страны.
Подведу итог
Уверен, что многим мои прогнозы покажутся неинтересными — так как я не называю конкретных месяцев и конкретных курсов валют, а всего лишь показываю общее направление движения больных экономик наших партнёров.
Однако взамен точных сроков я обозначаю общий маршрут и список остановок на пути к конечной станции. Так, например, если американский паровоз не свернёт на ветку быстрой дефляции, нам стоит в ближайшей перспективе ждать в США нового QE — в виде, например, открытой скупки властями акций и облигаций. Ключевая ставка ФРС США при этом или останется на прежнем уровне или даже перейдёт нулевую точку и уйдёт в отрицательную зону.
По Украине нам следует ждать окончательного оформления дефолта, проблем с гривной (в виде гиперинфляции или в виде дефицита валюты), а также дефицита тепла и электричества.
Что же касается российской экономики, наши запасы прочности огромны. Нефть есть, продовольствие есть, из ловушки долларовых долгов мы уже почти выбрались. Вместе с тем «выдержим» не означает «закидаем шапками» — в ближайшие два-три года работать нам, вероятно, придётся больше, но зарабатывать мы будем меньше.
Комментариев нет:
Отправить комментарий